2月，信贷社融数据公布了，居民贷款出现了少见的大幅下降，减少金额达4133亿，在疫情使个人消费进入“暂停状态”之际，企业端的融资却呈现出较强的韧性，这背后究竟透露了哪些经济方面的信号呢？
疫情冲击下的信贷结构分化
2月，新增了9057亿元人民币贷款，这和去年同一时期相比基本处于持平状态。然而，要是仔细去看其结构的话，就能够发现，企业贷款是呈现平稳增长态势的，可是住户部门贷款居然大幅减少了4133亿元，在这之中，短期贷款减少了4504亿元。
企业端的信贷需求呈现出相对的稳定态势，尤其那与疫情防控存在关联的生活必需品生产企业、关键医用物资企业等等获取到了强有力的信贷扶持。然而个人贷款却出现了大幅的萎缩状况，主要是由于大家纷纷宅在家中不再出门，致使汽车消费、旅游消费差不多完全归零了。
个人贷款为何大幅减少
在2月份的时候，那个时候正处于春节假期，这本就是消费淡季，今年呢，又叠加了疫情的影响，使得居民外出活动基本上都停止了，房地产售楼处也关闭了，这种种情况导致个人住房贷款增量仅仅只有371亿元，这个数额远远低于往常的水平。
尤为值得留意的是，居民短期贷款呈现出减少态势，减少额度为4504亿元，这一情况所蕴含的意义在于信用卡消费以及日常消费贷款的需求出现了极大幅度的萎缩，众多人群选择不外出且不进行消费行为，如此一来自然而然地便不存在需要借助借款来进行消费的情形了。
社融增量低于预期的原因
社会融资规模增量在2月为8554亿元，和去年同一时期相比少了1111亿元。主要原因是表外融资降幅有所扩大，尤其是未贴现的银行承兑汇票减少了3961亿元，同比多减少858亿元。
信托贷款同样减少了540亿元。由光大证券首席固定收益分析师张旭作出解释，疫情致使部分企业还没有复工，使得对信托融资的需求有所降低，与此同时，进场尽调陷入困难也致使融资需求被延后了。
M1增速回升的异常信号
2月末，M1同比增长幅度为4.8%，相较于上月末，回升幅度高达4.8个百分点。然而，此数据与房地产销售出现大幅收缩这一实际状况，以及企业收入产生下降的实际情况，均不是非常吻合一致，如此便引起了市场方面的关注。
西南证券宏观团队经分析得出的观点是，这或许跟居民收入下降存在关联。2月的时候，居民存款减少了1200亿元，此情况属于2007年以来，在一季度各个月份里首次呈现出负增长。居民收入的收缩程度，有可能比消费支出还要大。
M2增速回升的背后逻辑
2月，M2同比增长百分之八点八，增速相较于上月末高出零点四个百分点，如此情形与央行维持流动性合理充裕，加大逆周期调节力度的政策取向相契合。
为了应对疫情所带来的冲击，中央银行加大了公开市场操作的力度，借助逆回购、MLF等工具来投放流动性，以此支持银行去扩大信贷投放，而这些操作均推动了派生存款的增加。
货币政策走向引发关注
遭遇疫情冲击之后，实体融资在短期内有所回落，经济下行的压力不断加大，市场当中普遍存在一种预期，那就是货币政策将会进一步宽松。然而，有专家发出提醒，应当避免出现频繁降息的状况进而形成过于强烈的降息预期。
截至上次收盘时，沪指仍维持在3000点上方，不过，虽未出现大幅下跌情况，但上扬波动趋势已然受阻，多空双方呈现相互僵持态势，成交量也并未有突出表现，整体处于相对停滞状态，市场观望氛围尤为浓厚。
在看过2月的金融数据之后，你认为紧接着央行会作出要么选择降息，要么会持续运用结构性工具做到精准支持实体经济这样的抉择吗？欢迎于评论区展开分享你的看法观点，点赞并且转发这一行为，推动、促使比较更多的人参与到讨论之中。
